希臘債務(wù)危機，源于2009年12月希臘政府公布政府財政赤字，而后全球三大信用評級相繼調(diào)低希臘主權(quán)信用評級從而揭開希臘債務(wù)危機的序幕。

　　希臘債務(wù)危機簡介

　　2009年10月初，希臘政府突然宣布，2009年政府財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計會分別達到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。鑒于希臘政府財政狀況顯著惡化，全球三大信用評級機構(gòu)惠譽、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼調(diào)低希臘主權(quán)信用評級，希臘債務(wù)危機正式拉開序幕。

　　隨著主權(quán)信用評級被降低，希臘政府的借貸成本大幅提高。希臘政府不得不采取緊縮措施，希臘國內(nèi)舉行了一輪又一輪的罷工活動，經(jīng)濟發(fā)展雪上加霜。至2012年2月，希臘仍在依靠德法等國的救援貸款度日。除希臘外，葡萄牙、愛爾蘭和西班牙等國的財政狀況也引起投資者關(guān)注，歐洲多國的主權(quán)信用評級遭下調(diào)。

　　希臘債務(wù)危機起源

　　希臘債務(wù)危機一切要從2001年談起。當(dāng)時希臘剛進入歐元區(qū)。根據(jù)歐洲共同體部分國家于1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，歐洲經(jīng)濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%、負(fù)債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。然而剛?cè)朊说南ＥD就看到自己距這兩項標(biāo)準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)。這對希臘和歐元區(qū)聯(lián)盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助于美國投資銀行“高盛”。高盛為希臘設(shè)計出一套“貨幣掉期交易”方式，為希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務(wù)，從而使希臘在賬面上符合了歐元區(qū)成員國的標(biāo)準(zhǔn)。

　　這一被稱為“金融創(chuàng)新”的具體做法是，希臘發(fā)行一筆100億美元(或日元和瑞士法郎)的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負(fù)責(zé)把希臘提供的美元兌換成歐元。到這筆債務(wù)到期時，會仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的“創(chuàng)意”在于人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現(xiàn)金，而不會在希臘的公共負(fù)債率中表現(xiàn)出來。假如1歐元以市場匯率計算等于1.35美元的話，希臘發(fā)行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優(yōu)惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現(xiàn)在希臘當(dāng)時的公共負(fù)債率的統(tǒng)計數(shù)據(jù)里，因為它要十至十五年以后才歸還。這樣，希臘有了這筆現(xiàn)金收入，使國家預(yù)算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實上2004年歐盟統(tǒng)計局重新計算后發(fā)現(xiàn)，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標(biāo)準(zhǔn)。

　　除了這筆借貸，高盛還為希臘設(shè)計了多種斂財卻不會使負(fù)債率上升的方法。如把國家彩票業(yè)和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現(xiàn)金。這種抵押換現(xiàn)方式在統(tǒng)計中不是負(fù)債，卻變成了出售，即銀行債權(quán)證券化。高盛的這些服務(wù)和借貸當(dāng)然都不是白白提供的。高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區(qū)，其經(jīng)濟必然會有遠(yuǎn)慮，最終出現(xiàn)支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS“信用違約互換”保險，以便在債務(wù)出現(xiàn)支付問題時由承保方補足虧空。

　　希臘的這一做法并非歐盟國家中的獨創(chuàng)。據(jù)透露，有一批國家借助這一方法，使得國家公共負(fù)債率得以維持在《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的占GDP3%以下的水平。這些國家不僅有意大利、西班牙，而且還包括德國。在高盛的這種“創(chuàng)造性會計手法”主要歐洲顧客名單中，意大利占據(jù)了一個重要位置。

　　希臘債務(wù)危機的根本原因是，該國經(jīng)濟競爭力相對不強，經(jīng)濟發(fā)展水平在歐元區(qū)國家中相對較低，經(jīng)濟主要靠旅游業(yè)支撐。金融危機爆發(fā)后，世界各國出游人數(shù)大幅減少，對希臘造成很大沖擊。此外，希臘出口少進口多，在歐元區(qū)內(nèi)長期存在貿(mào)易逆差，導(dǎo)致資金外流，從而舉債度日。

　　根據(jù)歐盟的規(guī)定，歐洲各國在加入歐元區(qū)時必須達到“財政赤字占GDP的比例不超過3%、公共債務(wù)在GDP中的比例不高于60%”的要求。而希臘現(xiàn)在的財政赤字率是12.7%，公共債務(wù)率則高達113%。事實上，早在2001年希臘加入歐元區(qū)時，就請美國高盛公司利用當(dāng)時歐盟財務(wù)規(guī)定上的漏洞，對本國尚未達標(biāo)的財務(wù)狀況進行了巧妙掩飾，雖然獲得了一時之利，順利加入了歐元區(qū)，卻為日后的財政危機埋下隱患。

　　希臘債務(wù)危機直接原因

　　2009年12月16日晚間，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，把希臘的長期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB+”。標(biāo)普同時警告說，如果希臘政府無法在短期內(nèi)改善財政狀況，有可能進一步降低希臘的主權(quán)信用評級。這已是希臘一周內(nèi)第二次遭受信貸評級下調(diào)的打擊。本月8日，另一家評級機構(gòu)——惠譽國際信用評級有限公司剛把希臘主權(quán)信用評級由“A-”降至 “BBB+”，并引發(fā)了希臘股市大跌和國際市場避險情緒大幅升溫。另一評級機構(gòu)穆迪也已把希臘列入觀察名單，并有可能調(diào)降其信貸評級。

　　解決辦法

　　2009年12月11日，歐元區(qū)成員國財長同意拿出300億歐元用于必要時救助希臘，暫時解決了希臘眼前的困難。希臘2010年4月23日正式向IMF要求援助，希臘、歐盟和IMF的談判正在希臘進行，希臘需要在2010年5月19日前獲得援助。德國默克爾周一表示，當(dāng)希臘滿足相關(guān)條件時，德國會啟動援助程序，希臘需要采取進一步的節(jié)支措施，必須證明其能夠回歸可持續(xù)的經(jīng)濟成長，德國要求希臘先拿出可持續(xù)的計劃再提供援助，舉止適當(dāng)。

　　2012年2月21日，歐元區(qū)財長會議批準(zhǔn)對希臘的第二輪救助計劃，總額為1300億歐元。由此，希臘能夠償還3月份到期的145億歐元國債，從而避免了無序違約。

　　2015年7月，希臘與歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人達成共識，為得到第三輪總額超過800億歐元的救助，希臘將為此付出了沉重的代價，被迫接受債權(quán)人提出多項苛刻條款。其中，令希臘民眾備感侮辱的是政府被迫許諾出售“珍貴國家資產(chǎn)”用作貸款抵押，希臘或?qū)⑹圪u其引以為豪的島嶼、自然保護區(qū)甚至古跡遺址。

　　2015年7月16日，希臘議會凌晨通過一攬子“以改革換救助”法案，其中包括希臘政府13日與債權(quán)人達成的協(xié)議以及相關(guān)改革措施，為希臘獲取第三輪救助貸款創(chuàng)造了條件。希臘議會還要在22日前通過如下法案：修訂民事訴訟法以加快相關(guān)司法程序和降低成本;通過“銀行復(fù)蘇與清算指令”相關(guān)法案，便于之后的銀行重組。

　　2015年8月5日，據(jù)歐元區(qū)與希臘達成新的援助協(xié)議，雅典必須拍賣500億歐元的國有資產(chǎn)成立私有化基金，以換取歐元區(qū)提供的第三筆860億歐元的援助貸款。現(xiàn)在，雅典正式開賣其中的150座國有島嶼。

　　希臘境內(nèi)有多達6000個島嶼，分布在愛琴海以及愛奧尼亞海域。其中，最大的島嶼面積超過3000平方公里，而最小的只能放下一張?zhí)栆巍＿@些島嶼有598座為雅典政府所有，其中150座將被出售。這些將出賣的島嶼目前大多數(shù)沒有人居住，但未來都可以開發(fā)為高端旅游項目，或自建度假設(shè)施。其面積從數(shù)十萬平方米到數(shù)百萬平方米都有。公開信息顯示，希臘很多島嶼的售價均沒有超過200萬歐元。而按單位面積算，這個價格比許多國際大都市的鬧市區(qū)價格還低。